国内航线快速增长，国际航线企稳回升

　　经济的强劲回升将带动国际市场缓慢回升，两舱业务量已止跌回升，国内市场将继续保持快速增长，预计10年航空市场可保持11-13%的快速增长，供给增长约为10%，供需基本平衡。

　　航空运输业：基本面改善+人民币升值

　　10年的航空运输业基本面持续改善，虽然面临高铁的竞争及不断上涨的油价，但我们认为供需是决定行业利润的最重要因素。此外人民币升值不仅带来业绩的增加，还将成为航空版块重要的投资机会。

　　机场业：受益于需求回暖

　　受益于航空需求回暖，机场业务量、平均费率水平及非航业务都将有所增长，业绩持续改善，其中国际业务占比较大的(15.01,-0.59,-3.78%)受益最大。

　　投资策略

　　10年，航空市场将在经济强劲回升的带动下不断好转，人民币升值改善业绩的同时，也将成为重要的股价催化剂。我们给予航空买入的投资评级，建议关注受益于基本面改善的(8.28,-0.36,-4.17%)和人民币升值最受益的(5.84,-0.24,-3.95%)。机场行业业绩稳定，给予中性评级，建议关注业绩改善的上海机场和增速较高的厦门机场。