昨日有报道称，国航股份副总裁樊澄已透露，作为持有东航H股12.07%的股东，国航母公司中航集团将会在明年1月8日的东航股东大会上对东航引入新航投反对票，原因是每股3.80港元的认购价格过低，不符合中小股东的利益。据悉，东航此前与新航签订的入股协议若得不到股东大会上东航A股和H股2/3中小股东(包括国航方面)的投票通过，该计划将告吹。

　　《每日经济新闻》昨日为此专门采访了国航董秘黄斌，当时国航股份副总裁樊澄正好也在场。当记者问到 “国航是否已经确定了在1月8日会投反对票”时，黄斌随即询问樊总是否说过 “国航会投反对票”的话，樊总却表示“我并没有说过啊，这可能都是媒体的猜测吧！”既然不会投反对票，那么国航会不会在1月8日投赞成票？黄斌对此表示，“这是我们母公司中航集团的事，目前暂时还没有明确的态度。”

　　既然如此，对于中航集团在东航股东大会上投什么票，我们只能拭目以待。不过业界对于收购结果早已有了几种猜测。

　　猜测一：收购成功，东航成霸主

　　上海是国内航空公司必争之地。除了作为重要的国际金融中心而拥有大量的高端商务旅客外，(,)枢纽建设已经步入全面推进的新阶段。根据规划，未来几年，随着浦东机场二期工程设施的全面投入运营，以及虹桥机场改造扩建工程完成，两大机场客货吞吐量将分别达到8400万人次和410万吨左右，将为亚洲最大的货运枢纽。毫无疑问，占据了上海枢纽就等于占据了亚太这个全球增长最快的黄金航空运输市场。

　　在目前的上海航空市场上，东航的市场占有率为35%，上航占15%，而国航仅为12%。一旦东航与新航联手获得50%以上的市场份额，东航就成为了亚洲市场的霸主，对于国航的制约很大。

　　猜测二：收购失败，国航东航重组

　　如果东航此前与新航签订的入股协议未得到2/3中小股东的投票通过，该计划将告吹，那么国航与东航的关系将有可能得到进一步发展。据悉，国航董事长李家祥已提出与东航“一联一合一交换”的重组方案，即双方在国际航线上联营，国货航与中货航合二为一及双方交叉持股。

　　业内人士认为，国航之所以在此时提出重组提议，主要是为了表明自己的主张——航空业的重组并不意味着一定要谁吃掉谁，国航愿意与兄弟航空公司通过股权互换、交叉持股方式在共飞航线上联营，通过合作做大做强。而提出此方案的时机恰好在东航路演期间，“是在向小股东们传递一种信号”，最终目的还是为了干预新航入股东航的计划。

　　猜测三：国航可能并购上航？

　　有业界人士认为，目前东航与新航的合资已获民航总局首肯，并已被国资委批准，虽然尚存变数，但国航在东航那里基本上没有太大机会了。国航对占领上海市场更大份额具有很大的兴趣，如果国航收购东航遇阻，极有可能会把目标转向上航。因为国航并购上航，对制约东航与新航的合资公司将起到很大作用。而且本月12日，国航和上航携手进入星空联盟，这似乎也给他们创造了合作的基础。

　　【背景】

　　国航收购东航计划“流产”？

　　国航似乎一直未完全放弃收购东航的努力。在其发布的宣布收购计划中止的公告中，措辞值得“品味”——“该可能的交易目前或未来的三个月内将不会推进”。似乎意味着，这场备受关注的东航股权竞购战并未真正停息——即便东航董事会通过了引资新加坡航空和淡马锡的决议，即便这一方案已获国务院、国资委批准，但协议最终在法律意义上生效，尚需上市公司特别股东大会的投票通过。

　　目前，东航集团持股东航59.7%，所持股份均为A股。东航其余股份中，A股流通股占8.1%，H股流通股占32.2%。依据规定，本身即为东航定向增发对象的东航集团必须回避表决，因此只有总计持有东航40.3%股份的流通股股东有权参与特别股东大会行使表决权。