|
近日，印尼的嘉鲁达航空、越南的越南航空、马来西亚的亚洲航空、中国的春秋航空、吉祥航空都纷纷披露各自的上市计划。必须看到，这些计划上市的航空公司有一些共同的特征：都是亚太地区的航空公司、财务状况良好、运营基地所在国国内经济发展迅速等。
此外，这些公司计划上市的原因也颇为类似：希望增加融资渠道，以便实施机队扩张，进一步开拓本国或者本地区欣欣向荣的航空市场。
这并不奇怪。受亚太经济高速增长的驱动，早在2009年，亚太地区就已经超过北美成为全球最大的航空市场。而且亚太地区的繁荣不仅体现在运输量的增加上，其盈利水平也是全球的“领头羊”。根据国际航协的数据，2010年，亚太地区引领了全球航空运输业的扭亏为盈，该地区的盈利额为77亿美元，几乎占全球航空运输业整体盈利151亿美元的一半，成为盈利额最高的地区。
在这种背景下，这些计划上市的航空公司的扭亏为盈或者实现持续盈利似乎就成为理所应当。拿成立于1949年的印尼嘉鲁达航空来说，该公司2009年盈利1万亿印尼盾，这是该公司自2004年亏损8113亿印尼盾后连续第三年盈利。
印尼人口数量现在世界上排第四，仅次于中国、印度和美国。该国经济持续增长，今年受出口贸易增长和国内中产阶级的崛起的影响，预计经济增速为6%。嘉鲁达航空当然是看到了国内巨大的市场潜力，希望通过上市融资，将机队从去年年底的87架增加到2015年的153架。
值得注意的是，该公司订购的飞机大多都少于100座。这显示该公司要着力开发国内市场。
越南航空的情况同嘉鲁达航空也颇为类似。根据国际航协理事长乔瓦尼·比西尼亚尼的预计，越南有望在2014年之前国际旅客运输量增速排名世界第三位，而国内旅客运输量增速则有望跃居世界第二。
而春秋航空、亚洲航空这些低成本航空的典范，面临的市场机遇就更自不待言。这两家公司坦言，上市的初衷就是为了融资扩充机队，同时也希望能够进一步改善公司的管理结构，向现代企业制度看齐，提升管理水平。
但这些公司的上市能否顺利的“得偿所愿”？有一组数据值得我们玩味：自上世纪90年代以来，标准普尔航空业指数只增长了5%，是标准普尔平均指数的1/93；去年全球有一半上市的航空公司没赚到钱，但别忘了这是全球航空业盈利额有史以来最高的一年。
这些公司上市之路注定不会平坦。毕竟投资者对于这些公司发展前景的担心不无道理，诸如他们能否有效免除政府行政干预,能否有效应对该地区激烈的市场竞争等。嘉鲁达航空上市首发定价就说明了这一点。原本该公司计划将37%的股份上市，首发价格定于每股750—1100印尼盾之间，筹集约110亿美元；但最终综合各方面的意见后，首发价格定于750印尼盾，只将26%的股份上市，筹措约5.24亿美元，只相当于最初计划的一半。
相关
国际航空运输协会(IATA)最新发布的航空公司财务状况调查显示，受2010年航空公司财务表现极佳的影响，全球航空公司股价得到强劲增长，至2010年年底全年总计上涨28％。
航空业的强劲增长与经济复苏密不可分。美国航空公司股价在2010年上涨超过31％，亚太地区航空公司股价上涨27％，欧洲航空公司股价上涨21％。与全球股指上涨12％相比，航空公司股票涨幅可以说非常大，金融市场对航空公司的财务前景预期相当乐观。
2010年全球航空业盈利预期，由9月份预测的89亿美元调高至151亿美元，升幅高达70%。航空客运和货运需求以5％—6％的历史增势持续增长。
国际航空客运水平与2008年年初经济衰退前的峰值相比高4％以上。除非洲外，其他地区去年11月的增长率同比去年相对放缓。欧洲航空公司客运需求去年11月放缓至7.3％，整个地区的旅游市场比2008年年初经济衰退前表现略好，去年11月客运量下降1.7％。亚太航空公司客运需求去年11月放缓至5.8％，运力增长5.9％。尽管该地区经济强劲增长，财政情况良好，但去年11月客运水平仍比经济衰退前的水平低2％。
国际货运持续复苏，并在2010年5月达到高峰。与之相比，货运量下降7％。去年11月国际货运量与2008年年初经济衰退前的水平相当。
航空客运和货运运力增速超过需求，航空旅行市场供需状况相当均衡。截至2010年11月，航空公司客运运力增加，年均增速达到7.8％，客运需求年增长率降低为7.2％。航空货运市场的供需情况则没那么均衡，货运需求增长5.6％，而货运运力增长7.9％。尽管货运运力得到增长，但仍比经济衰退前的水平低2％，客运运力则比经济衰退前水平高2％。
客座率持续保持稳定水平。排除季节性因素的影响，2010年绝大多数月份客座率相对稳定，保持在78％—79％左右。2010年11月客座率比2009年高，但目前出现下降，低于2007年的水平，运力进一步增加将导致客座率继续下降。
载货率出现下降，但仍然保持较高水平。航空货运运力快速增长使得载货率出现下降。随着航空货运需求增长放缓，未来数月载货率可能进一步下降。
受季节影响，去年年底燃油价格上涨。预计2011年全球燃油需求将上涨不到1万桶，每桶价格约保持在84—85美元。受客运增长影响，第四季度机票价格和收益积极攀升。2010年两舱（头等舱和商务舱）以7％—8％的年增长率稳步向前增长，推动航空公司提高票价并增加收益。2011年，航空业将面临增长放缓及运力增加的局面。
数据显示，2010年11月新交付给航空公司的飞机达到94架，与年度月交付100架左右的水平相当。2011年预计交付新飞机达1400架以上，平均月交付不足120架，航空公司机队规模将加速扩大。飞机利用率恢复到更为正常的水平，将进一步推高全年运力的增长。
